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泛海控股寻求32亿债券延期兑付,现金流趋紧,百亿美金投资美国房产

原标题:泛海控股寻求32亿债券延期兑付,现金流趋紧,百亿美金投资美国房产

泛海控股寻求32亿债券延期兑付,现金流趋紧,百亿美金投资美国房产

今日,市场传闻泛海控股寻求债券延期兑付!

据彭博报道,知情人士称,泛海控股与投资人沟通,希望对将于10月到期的中票“15泛海MTN001”仅兑付10%,将其余未兑付部分置换成新券。置换新券期限为2年期或1+1年期(附回售权),票息调高至7.5%。

随后,泛海控股对外回应称:公司目前正在多措并举采取各种方式,包括但不限于加大房地产项目销售力度、新增融资、资产处置、加强项目引战及金融股权引战等各项措施积极筹措资金,保障中票兑付平稳顺利解决。同时,公司合理运用银行间市场新推出的政策工具,积极沟通各中票持有人洽谈债券置换业务。最终方案会充分考虑与持有人的沟通情况。

据悉,网传的中票是泛海控股2015年发行的“15泛海MTN001”,发行额度为32亿元,将于10月14日到期。

寻求债务延期,泛海控股的基本面和现金流到底怎样了?

此外,9月8日,泛海控股发布公告称,公司于近日收到中国证券监督管理委员会北京监管局《关于对泛海控股股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。因泛海控股接受关联方无息财务资助,金额超过300万元且超过公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%。但泛海控股未及时履行信息披露义务、未履行董事会审议程序。

1、营收持续萎缩,净利润大幅下降!

泛海控股成立于1988年,实控人是资本大佬卢志强,目前总资产高达1834亿,主要业务是金融和房地产。

泛海控股寻求32亿债券延期兑付,现金流趋紧,百亿美金投资美国房产

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自2016年来,公司的营收持续萎缩!从2016年的246亿,一路下降到2019年的125亿。

2020年上半年,公司营收54.62亿,同比增长5.65%!其中,金融业务51.60 亿,同比增长 25.55%, 房地产营收近乎停滞!

截至目前,公司土地储备共496万平方米,国内的地产项目主要是武汉中央商务区,大部分项目都位于国外!

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2020年上半年,归母净利润-4.08 亿,亏损主要是因为受疫情影响地产业务销售下滑、美国部分地产项目计提减值准备。

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近五年,公司净利润出现大幅下降!从2016年的31亿,一路下降到2019年的10.95亿,其中,2018年的扣非净利润还出现了亏损!

很难想象,总资产近两千亿的泛海控股,业绩如此惨淡!

2、现金流趋紧,130亿美金投资美国房地产!

2020年6月末,公司总资产1834亿,负债1469亿,资产负债率80.09%。

2020年6月末,货币资金204亿,短期借款158亿,一年内到期的非流动负债323亿,短期有息负债共482亿,现金短债比0.42,货币资金远远不能覆盖短期有息负债,现金流趋紧!

另外,长期借款240亿,应付债券149亿,总有息负债高达871亿!

2020年6月末,存货635亿,投资性房地产126亿,以公允价值计量的金融资产398亿,长期股权投资128亿。存货主要是房地产业务,长期股权投资主要是金融业务,其中民生银行股权110亿。

从资产结构来看,房地产业务要高于金融业务,但是收入结构来看,金融业务远远高于房地产业务。这主要是因为公司的房地产业务周转方面不佳,有可能是公司的资金问题,也有可能是公司有意龟速开发!635亿的房地产存货,预收款(合同负债)只有24亿!

我们再来看看存货都是哪些项目?没想到一半是在美国开发的地产项目!

存货主要包括:开发成本474亿,开发产品75亿,一级开发成本113亿!

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474亿开发成本中,美国房产303亿,占比63.92%!

在美国的七个房地产项目,预计总投资130亿美金,折合人民币近千亿,金额巨大。这些项目位于夏威夷、洛杉矶、旧金山和纽约等,大部分都是别墅靠大海!

这7个美国房地产项目,有两个在2022年底和2023年初竣工,还有五个项目,是把地皮拍下来了,开工时间都未定,竣工时间更是不知道何时?

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中国房地产火热,卢志强却另辟蹊径,130亿美金投资美国房产,真是机关算尽,最后的结果肯定是不如意,泛海控股业绩持续萎靡!

泛海的现金流问题,本质是资产结构和负债结构严重不匹配导致的!

2020年6月末,短期有息负债482亿,占比 55% ,长期有息负债389亿,占比45%!但是,泛海的房地产项目,开发周期都在10年左右!用短期负债,支撑10年左右的长期资产开发,当然,会遇到现金流问题,而且,现金流问题会持续存在!

泛海控股拥有金融全牌照,银行、证券、信托和保险等。泛海控股持有民生证券73%股权,持有民生信托93%股权,泛海系持有民生银行6.94%股权,民生银行也是泛海控股的联营公司。

“金融+地产”双轮驱动,如果公司美国地产项目出问题,最后,可能是房产侵蚀公司的金融业务!

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